在乳品行业奔走了26年的“甜牛奶”李子园于今年2月份在上交所上市，4月发布上市后首份财报，2020年营收为10.88亿元，同比增长11.6%；净利润为2.15亿元，同比增长18.12%，实现了营收、利润双增长。 李子园2020年年报数据显示，含乳饮料营收约为10.45亿元，占整体营收的96%，同比增长12.43%；乳味风味饮料和复合蛋白饮料营收则分别同比减少49.43%、34%。由此可以看出，李子园始终没有摆脱对“甜牛奶”这个大单品的依赖。除此之外，主营业务主要集中在华东地区，年报中多项毛利率出现不同程度的降幅。 在对李子园进行多方面分析之后，我们发现其数据增长背后暗藏隐忧，那它的隐忧到底在哪儿呢？又该如何突破？